本土化策略生效，H&M 中国加速增长
关键数据
在截至 2025 年 8 月 31 日的第三季度，H&M
• 收入：在当地货币计算下的净销售额同比增长 2%，折算后净销售额为 570.17 亿瑞典克朗；
• 利润：毛利率明显改善，录得 52.9%，营业利润同比大涨 40%，达到 49.14 亿瑞典克朗，营业利润率从 5.9%提升至 8.6%；
财报其它亮点：
• 得益于有效的本土化策略，第三季度中国市场增长加速，将继续深化市场布局；
• 秋季系列销售表现积极，线上平台对本季度的盈利增长做出了重要贡献；
• 销售和管理费用下降 5%至251.67亿瑞典克朗，上年同期为 266 亿瑞典克朗；
• 经营活动现金流增至 99.85 亿瑞典克朗，超过疫情前水平；
• 存货下降 9%，至 379.38 亿瑞典克朗，存货构成良好。
截至报告期末，H&M 全球门店数为 4118 家。
02. 在中国的品牌化关键词
通过更具吸引力的产品组合、更高的毛利率以及有效的成本控制，H&M 在本季度实现了营业利润同比增长 40%的显著提升，同时也成功降低了库存水平。
H&M 集团首席执行官 Daniel Ervér 在财报中表示，「我们正在持续向正确的方向迈进」。
在中国市场，H&M 秉持加速增长的策略，持续通过焕新门店与打造沉浸式零售体验，进一步强化品牌影响力。
据品牌星球统计，2025 年第三季度以来，H&M 在中国迎来三家重磅新店，包括深圳大悦城店的全新开业与华南地区规模最大旗舰店深圳 1234space 购物中心的焕新升级，以及位于上海淮海中路盛大启幕的「House of H&M」。
这是 H&M 全国首个品牌体验中心，选址于品牌 2007 年进驻中国的起点——上海淮海路。该店占地近 3000 平方米，融合零售、咖啡、花艺、直播空间与展览空间，并首次在线下店铺引入独具北欧风格的 H&M HOME 家居产品。
通过这一里程碑式的强有力品牌焕新表达，H&M 不仅全面提升了消费者参与度与品牌体验，也成为国际时尚品牌在中国市场本土化空间叙事的一个新范本。
在全渠道战略方面，H&M 于 6 月首次亮相天猫「超级时装发布」活动，在长达六小时的沉浸式直播大秀中，吸引超过 156 万观众，刷新品牌直播纪录。通过与平台的数据联动，H&M 实现了会员个性化优惠推送与互动机制优化，进一步提升了消费者参与度与品牌粘性。
7 月，H&M 还携手 QQ 音乐推出品牌专属歌单，以音乐为媒介，为消费者带来全新的时尚感官体验。歌单围绕品牌当季主推系列风格与主题打造，深度融入中国本土音乐场景，鼓励消费者用穿搭和音乐表达自我，进一步拓展品牌与用户之间的情感连接。
在可持续发展方面，H&M 同样有卓越表现，在 Fashion Revolution 最新发布的《 What Fuels Fashion? 》报告中，集团从全球 200 家时尚企业中脱颖而出，排名第一。
该报告聚焦于企业在脱碳及其他可持续发展领域的透明度，H&M 在气候信息披露、能源采购以及脱碳融资等方面均展现出行业领先水平。这一成绩不仅体现了 H&M 在可持续发展上的坚定承诺，也进一步巩固了其在全球时尚行业中的领导地位。
03.写在最后
肉眼可见的，H&M 在中国市场的持续投入已在逐渐产生回报。
围绕「让时尚服务于大众」的核心理念，H&M 将继续用丰富的设计语言与多元的风格，在中国市场打造更多具有创意与活力的时尚活动，为消费者提供优质产品与多元化的潮流体验。
与此同时，H&M 也将再度携手上海时装周，联合发起「中国设计师合作计划」，推出全新一季的中国设计师合作系列，为本土设计师打造更广 阔的展示与合作平台，推动国际与本土时尚资源的深度联结。
就像 H&M 首席创意官 Jörgen Andersson 在伦敦时装周活动上所说的，「奢侈品牌或许是为那 1%的客群服务，但我更喜欢为那其他 99%的人们付出。时尚应该让人人都能拥有」。
在摆脱效率至上的快时尚行业集体焦虑后，用时尚打破风格界限的 H&M 正在找回自己的节奏。BRANDSTAR
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